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访中铁信托副总经理陈赤:后10万亿时代信托如何突围

2019-10-09 13:50:40来源:励志吧0次阅读

证券时报记者 杨卓卿

近年来,业经历了管理资产规模飙升、利润大增和影响力急速扩大的辉煌,并站上了10万亿管理资产规模的历史珠峰。然而,“名满天下,谤亦随之”。

中铁信托副总经理陈赤认为,在取得前所未有的成功之后,信托业也面临着前所未有的质疑、竞争压力以及风险管理压力。深入探寻信托业务和产品转型、升级和创新的方向,成为信托业的当务之急。

“在金融还远不够发达的现阶段,在信托公司现有的传统业务之外,还存在十分广阔的业务拓展空间,包括企业资产证券化业务、并购业务、家族信托等。”接受证券时报记者专访时,陈赤如是表示。

记者:在国内金融“盘活存量”总体要求下,资产证券化大有用武之地。您认为,信托公司应当如何开拓这项业务?

陈赤:资产证券化分为信贷资产证券化和企业资产证券化,相对来说,企业资产证券化更有利可图。

目前有两个市场开展了相关业务,一是证券交易所市场。在这个市场里,信托公司可以财务顾问的身份,参与资产证券化业务,并积极推动在此类产品中设置特殊目的信托(SPT),以完善其破产隔离的构造,同时积极争取资产证券化产品的承销商角色。

二是交易商协会主导的非金融企业在银行间债券市场发行的资产支持票据(ABN),它尚非严格意义的资产证券化产品(ABS),可以归为类资产证券化产品。在这一市场上,信托公司一方面可以在ABN中加入信托构造,将ABN加以改进和升级,另一方面可以积极以承销商的身份参与ABN的设计和发行。

记者:不少业内人士认为,并购业务迟早会取代首发募股成为资本退出的主通道。在您看来,信托在并购业务方面的具体发力点在哪?

陈赤:我非常认同“并购业务迟早会成为资本退出的主通道”这个观点。

在并购业务中,信托公司至少可以开展两大类业务。一是为并购主体提供并购贷款,帮助企业完成并购活动;二是运用信托资金或自有资金以股权投资的方式参与并购活动,这既可以是信托公司自己作为并购主角,如平安信托并购(,),也可以是跟随实力企业参与并购投资。信托公司通过近年来的发展,已经拥有一大批上市公司客户,在合规的前提下,围绕上市公司参与并购活动,成功几率会比较高,盈利空间也会比较大。

记者:家族信托在近年愈来愈受关注,信托公司期望从中获得怎样的回报?

陈赤:简单地讲,家族信托作为财富传承的工具,可以发挥三个方面的作用:一是安全;二是自由;三是效率。

信托公司开展此类业务,直接的好处是可以获得长期的、一般也是成本较低的资金来源,从而为信托公司开展高安全性、低收益性业务提供物质条件;间接的好处则是,这些富裕人士绝大部分都是企业家,通过家族信托服务,有利于延伸到委托人的企业获得多种业务资源。

记者:除了上述三者,您觉得信托有无其他可开拓的创新业务?

陈赤:附信托企业债,是我提出的信托制度创新的一个设想,旨在还信托融资作为一种直接融资工具的本来面目,将信托制度优势与债券发行制度结合起来,改变目前由信托公司发行融资类信托产品的业务模式,转换为由信托公司协助企业发行“附信托私募企业债”,同时,信托融资业务由原来的风险型业务转换为收费型业务。

在这一产品模式的设计中,信托公司所扮演的角色从信托计划的发行主体,转化为“投资银行+信托受托人”。目前,区域性股权交易市场既能够发行私募债,也不排斥信托公司参与,比如浙江股权交易中心所发行的“塔牌手工原酒(庚寅典藏)投资私募债”,就是由浙商金汇信托担任主承销商。因此,信托公司可与各区域性市场密切合作,在区域性市场上推出附信托私募企业债。

此外,目前兴起的土地流转信托、消费信托也为部分具备相关能力的信托公司提供了创新的场地。

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